思源电气获11家机构调研：公司具备干式配电变压器的生产线（附调研问答）

  思源电气002028）1月12日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年1月11日接受11家机构单位调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、证券公司。

  答：开关类产品主要指思源高压、如高高压和中压开关公司这三个公司的产品，思源高压体量最大，维持了一定的增速，如高高压的AIS产品增长主要在海外，中压开关还处于业务的导入阶段。

  答：线圈类主要是思源东芝、光电公司中的电抗器等业务和思源赫兹的产品。线圈类的业务竞争力在进一步提高。

  在高电压等级的保护产品上我们取得了一些进展，比如在基于国产芯片、国产操作系统的自主可控产品的专项检测中，我们排名均靠前列。从整个公司的营收占比上来说，我们大家都希望能进一步提升二次设备的营收占比。

  答：位于常州的变压器生产基地项目没有按预期实现投产，会部分影响变压器业务。电力电子类业务上半年因市场等原因有所滞后，下半年在业绩上追回了一些。

  答：我们具备干式配电变压器的生产线，主要与我们的干式接地变、干式消弧线圈共享产线。对我们来说不算是主力产品，是成套解决方案中的重要组成部分。

  答：线圈类产品影响很大，原材料上涨的压力是比较大的，虽然会向计算机显示终端传导部分价格，但有滞后效应。去年我们在供应链整合上比较努力，在供应链的资源投入上也有较大提升，包括在库存策略等每个方面都有所调整，尽可能降低了毛利率的冲击影响。

  答：这么多年来我们的毛利率一直较为稳定，我们的毛利率是比较真实的反映，可能源于我们更的精打细算，勤俭节约吧。

  答：现在还看不出有大的影响，这几家公司也都是我们的合作伙伴和客户，对我们来说总体上是利大于弊。

  答：统计口径很难清晰、准确的划分，比如新能源公司投资的项目，可能是电网公司执行的招标。总体上占比是逐渐提高的。

  答：第一，源于市场和客户的开拓；第二，产品线在逐渐丰富；第三，原有产品线上的竞争力也在慢慢地提高。我们在市场与研发上的投入较多，特别是研发的创新驱动对我们来说非常的重要，后续会促进增大投入，保持一定速度的增长。

  答：几个区域市场都在进步，中东、东南亚、南美洲、俄语区、欧洲，未来还会积极布局北美市场，海外市场未来我们有一个宏伟的目标。海外目前主要以产品和解决方案销售为主，EPC业务的核心目标也是带动自身产品的销售。从全程来看EPC业务的贡献还是可以的。

  问：新型电力系统，我们原来的传统产品是不是需要再次提升，是否有新研发投入？2015-2017年是下滑的，这两年增速很快的原因？

  答：新型电力系统，尤其是发电侧，对我们来说市场扩大了很多，新能源在传输通道上市场容量增加很多。

  前几年公司几条大的产品线处于研发、大投入的阶段，营收还没有成长起来，那几年主要客户的价格也同样是在下降的时候。这几年主要客户对“优质优价”重新的认识，主要客户的市场行情报价有所回升；我们的规模在增长，净利润率也在增长。

  问：SVG在新能源、轨交这一些地方的应用占比？SVG未来1-3年市场规模？未来电网侧会推广SVG吗？

  答：SVG主要是新能源的并网侧，我们把SVG产品做了升级，竞争力也在提高，去年也争取到了很多订单，在特高压上面我们还获得了高压有源滤波的订单。

  目前电网侧有些局部的改造，如城市中心变电站因消防等方面的改造，还未开始大批量招标，如果电网能够规模化应用，市场是非常可观的。

  答：预制舱能最大限度的降低在现场的施工量，投产快，现在的需求量明显在加大，我们去年帮客户紧急投运了很多预制舱式变电站，综合解决方案能力得到了客户的认可。在110kV以预制舱为主的新能源升压站上，我们的成套能力、综合能力相对来说比较强，因为我们有EPC的能力、箱体的解决方案的能力，有110kV的的综自保护、开关、互感器、变压器等产品，新能源要紧急并网的项目思源能够给大家提供一揽子的解决方案。

  答：变压器是变电站的主设备，公司从2018年初开始筹划，目前业务进展超过了期望，尤其国外市场发展更快，随着未来变压器新厂区的投产，有希望产生新的化学反应。

  答：我们紧跟国网创新步伐，我们的开关公司、自动化公司都参与了国网的科研项目和试点工程。技术难度不是很大。

  答：电池业务是艰难而富有挑战的工作，我们在战略藐视敌人，战术上重视敌人；

  从电力系统角度看，源网荷储发展是必然趋势，你不做，储能领域就没有了；总体来说挑战与机遇并存，但机遇大于挑战。

  答：以电网为主，主要是35千伏、铁道的27.5千伏、还有10千伏电压等级，包括海外均已在布局;

  思源电气股份有限公司主营业务为输配电设备的研发、生产、销售及服务。公司是目前输配电设备行业中能够覆盖电力系统中一次设备、二次设备、电力电子装置的产品制造和解决方案的少数几个厂家之一。公司目前在同行业处于领头羊。目前公司基本的产品有550kV及以下GIS、220kV及以下变电站继电保护设备和监控系统、750kV及以下SF6断路器和隔离开关、1000kV及以下电力电容器成套装置、1000kV及以下电流和电压互感器、500kV及以下直流断路器、220kV及以下变压器、66kV及以下中性点接地成套装置、66kV及以下电抗器、动态无功补偿、有源滤波装置、充电桩、油色谱及在线监测系统等。公司已成为输配电行业内的知名品牌之一。

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